Giá vàng đang lao dốc nhưng một chuyên gia nói vàng có thể đảo ngược tăng gấp ba nếu lịch sử lặp lại
"Nếu thị trường giá lên kết thúc ngay lúc này thì đây sẽ là chu kỳ tăng ngắn nhất trong lịch sử hiện đại. Tất cả các chu kỳ tăng giá trước đây của vàng đều kéo dài lâu hơn so với những gì chúng ta đã trải qua đến thời điểm hiện tại", vị chuyên gia nhận định.
Thị trường vàng thời gian gần đây liên tục trải qua những phiên điều chỉnh mạnh, khiến không ít nhà đầu tư cảm thấy lo ngại về triển vọng của kim loại quý này. Tuy nhiên, theo đánh giá của một chuyên gia lâu năm trên thị trường, những biến động hiện tại chưa đủ cơ sở để khẳng định chu kỳ tăng giá đã kết thúc. Ngược lại, ông cho rằng vàng vẫn đang nằm trong một xu hướng tăng dài hạn và diễn biến hiện nay có nhiều điểm tương đồng với một trong những giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất từng được ghi nhận trong lịch sử.
Trao đổi với Kitco News, ông Jeff Clark - nhà xuất bản bản tin đầu tư The Gold Advisor - cho biết đợt điều chỉnh hiện nay của vàng khiến ông liên tưởng đến giai đoạn điều chỉnh từng diễn ra trong thị trường giá lên vào cuối thập niên 1970. Theo ông, chính chu kỳ đó đã mở đường cho một đợt bùng nổ mạnh mẽ của giá vàng sau này.
Ông Clark cho biết đã tiến hành xây dựng biểu đồ so sánh giữa diễn biến của thị trường vàng hiện nay với chu kỳ kéo dài từ năm 1976 đến khi vàng đạt đỉnh vào năm 1980. Kết quả khiến chính ông cũng bất ngờ.
"Tôi đã xây dựng biểu đồ so sánh giữa thị trường vàng tăng giá hiện nay với chu kỳ từ năm 1976 đến đỉnh năm 1980. Thật khó tin nhưng hệ số tương quan giữa hai chu kỳ này lên tới 95%", ông Clark cho biết.
Theo chuyên gia này, mức độ tương đồng rất cao giữa hai giai đoạn cho thấy đợt giảm giá hiện tại hoàn toàn có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh bình thường trong một xu hướng tăng lớn hơn.
Ông nhấn mạnh rằng ở đúng thời điểm tương ứng trong chu kỳ tăng giá những năm 1970, vàng cũng từng lao dốc đáng kể trước khi lấy lại đà tăng và bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất.
"Tại đúng giai đoạn này của chu kỳ tăng giá trong thập niên 1970, giá vàng đã lao dốc mạnh. Sau cú giảm đó, giá nhanh chóng phục hồi trở lại. Và điều gì đang diễn ra hiện nay? Giá vàng cũng đang giảm mạnh. Diễn biến gần như giống hệt từng bước một", ông nói.
Dựa trên sự tương đồng này, ông Clark cho rằng nếu lịch sử tiếp tục lặp lại, giá vàng có thể còn rất nhiều dư địa để tăng trong tương lai. Thậm chí, vàng có thể phải tăng gần gấp ba lần so với mức hiện tại mới đạt được quy mô tăng trưởng tương tự chu kỳ bùng nổ cuối thập niên 1970.
Nhận định tích cực của ông được đưa ra trong bối cảnh thị trường vàng đang chịu áp lực khá lớn. Sau khi thiết lập mức đỉnh lịch sử 5.600 USD/ounce vào tháng 1 năm nay, giá vàng đã đảo chiều và liên tục suy giảm trong những tháng tiếp theo.
Áp lực bán càng trở nên rõ rệt hơn trong những phiên gần đây khi giá vàng đánh mất một ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng là đường trung bình động 200 ngày. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư ngắn hạn trở nên thận trọng hơn.
Tuy nhiên, theo ông Clark, mức điều chỉnh hiện nay vẫn chưa phải điều gì quá bất thường nếu nhìn lại lịch sử. Ông lưu ý rằng giá vàng hiện giảm hơn 21% so với đỉnh hồi tháng 1, nhưng con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với những đợt lao dốc từng xảy ra trong quá khứ.
Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, vàng từng giảm khoảng 30%. Tương tự, trong giai đoạn đại dịch Covid-19 năm 2020, kim loại quý này cũng từng mất khoảng 28% giá trị trước khi phục hồi mạnh mẽ.
Theo ông Clark, những số liệu đó cho thấy việc vàng giảm giá trong ngắn hạn không đồng nghĩa với việc xu hướng tăng dài hạn đã chấm dứt.
"Nếu thị trường giá lên kết thúc ngay lúc này thì đây sẽ là chu kỳ tăng ngắn nhất trong lịch sử hiện đại. Tất cả các chu kỳ tăng giá trước đây của vàng đều kéo dài lâu hơn so với những gì chúng ta đã trải qua đến thời điểm hiện tại", ông nhận định.
Dựa trên các dữ liệu lịch sử, vị chuyên gia cho rằng chu kỳ tăng hiện nay của vàng vẫn còn khả năng kéo dài thêm ít nhất khoảng hai năm nữa. Chính vì vậy, ông xem đợt giảm giá hiện nay là cơ hội để tiếp tục tích lũy tài sản.
"Tôi đang mua vào rất mạnh ở thời điểm hiện nay. Thực tế, tôi vừa thực hiện một khoản đầu tư lớn cách đây không lâu", ông cho biết.
Một trong những nguyên nhân khiến vàng gặp khó khăn thời gian gần đây là căng thẳng tại Iran, yếu tố đã tác động mạnh đến thị trường năng lượng toàn cầu. Giá dầu tăng nhanh làm dấy lên lo ngại về lạm phát, từ đó khiến giới đầu tư điều chỉnh kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Mỹ.
Thay vì kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất như trước, thị trường hiện bắt đầu tính đến khả năng cơ quan này sẽ duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn hoặc thậm chí tiếp tục nâng lãi suất nếu áp lực lạm phát không được kiểm soát.
Theo dữ liệu CPI mới công bố, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ trong tháng 5 tăng 0,5% so với tháng trước, phù hợp với dự báo của giới kinh tế. So với cùng kỳ năm ngoái, lạm phát toàn phần đạt mức 4,2%, cao hơn mức 3,8% ghi nhận trong tháng 4.
Đối với lạm phát lõi - thước đo không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng - mức tăng trong tháng 5 là 0,2%, thấp hơn mức 0,4% của tháng trước và thấp hơn dự báo của thị trường.
Tính theo năm, lạm phát lõi tăng 2,9%, nhích nhẹ so với mức 2,8% ghi nhận trước đó.
Dù thừa nhận rằng thị trường vàng vẫn đối mặt với những rủi ro nhất định, ông Jeff Clark cho rằng giới đầu tư hiện đang quá tập trung vào nguy cơ lạm phát mà chưa đánh giá đúng tác động tiêu cực của mặt bằng lãi suất cao đối với nền kinh tế.
Theo ông, nếu lạm phát thực sự tăng tốc mạnh như nhiều chuyên gia cảnh báo, Fed cuối cùng vẫn sẽ phải cân nhắc ưu tiên tăng trưởng kinh tế thay vì tiếp tục duy trì chính sách quá cứng rắn.
"Nếu lạm phát trở nên nghiêm trọng như nhiều nhà phân tích Phố Wall đang lo ngại, công cụ quan trọng nhất mà Fed sử dụng để ứng phó với một nền kinh tế suy yếu chính là điều chỉnh lãi suất", ông nói. "Nếu nền kinh tế thực sự xấu đi như nhiều người dự báo, theo quan điểm của tôi, khả năng Fed cắt giảm lãi suất sẽ cao hơn là tiếp tục nâng lãi suất."
Ông Clark cũng đặt ra câu hỏi về khả năng Fed có thể tiếp tục tăng mạnh lãi suất trong bối cảnh gánh nặng trả lãi nợ của Chính phủ Mỹ ngày càng lớn.
"Liệu Fed có thực sự đủ khả năng để tiếp tục tăng lãi suất mạnh hay không?" ông đặt vấn đề. "Với mặt bằng lãi suất hiện tại, mỗi đợt tăng lãi suất đều khiến gánh nặng tài chính của chính họ trở nên lớn hơn."
Theo ông, những lo ngại về lạm phát hay lãi suất chỉ là các yếu tố gây sức ép trong ngắn hạn. Về dài hạn, vàng vẫn nhận được sự hỗ trợ từ nhiều yếu tố mang tính cấu trúc như nợ công toàn cầu gia tăng, thâm hụt ngân sách kéo dài, khả năng nới lỏng tiền tệ trong tương lai cũng như các rủi ro địa chính trị khó lường.
Trong số đó, nợ công toàn cầu là vấn đề khiến ông lo ngại nhất.
"Tôi buộc phải tiếp tục nắm giữ vàng vì những rủi ro của hệ thống tài chính và bởi hiện nay tất cả các đồng tiền trên thế giới đều là tiền pháp định (fiat currency) - điều chưa từng xảy ra trong lịch sử", ông Clark cho biết. "Chính những yếu tố đó khiến tôi phải duy trì vị thế đầu tư vào vàng. Tôi phải tiếp tục sở hữu vàng."
Ông cho rằng khi nợ công của các quốc gia ngày càng phình to, việc nắm giữ những tài sản hữu hình có khả năng lưu giữ giá trị như vàng vẫn là lựa chọn hợp lý đối với nhiều nhà đầu tư.
Dù không thể xác định chính xác thời điểm vàng sẽ bước vào một chu kỳ tăng mạnh mới, ông Jeff Clark khẳng định những nền tảng cơ bản từng hỗ trợ giá vàng trong nhiều năm qua hiện vẫn còn nguyên giá trị và chưa xuất hiện dấu hiệu thay đổi.
